疫情和集采雙壓下，器械行業(yè)的游戲規(guī)則正悄悄改變。醫(yī)械巨頭們都在以各自的方式實(shí)現(xiàn)模式互補(bǔ)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，來(lái)突破企業(yè)的隱形“天花板”。

究竟哪條路是對(duì)的？隨著風(fēng)波和紅利期退去，答案正逐漸露出水面。

邁瑞公布三季報(bào)，營(yíng)收利潤(rùn)雙增

10月20日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布《2021年第三季度報(bào)告》。

報(bào)告顯示，2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入193.91億元，較上年同期增長(zhǎng)20.72%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)66.62億元，較上年同期增長(zhǎng)24.23%。

在研發(fā)投入上，2021年前三季度研發(fā)投入17.9億元，同比增長(zhǎng)約為19%。

邁瑞醫(yī)療披露，造成業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因是多方面的。

區(qū)域維度上主要是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。由于此次新冠疫情對(duì)國(guó)內(nèi)醫(yī)療和疾控體系帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)，國(guó)家對(duì)于醫(yī)療投入的重視程度得到了前所未有的提升，一場(chǎng)以大型公立醫(yī)院擴(kuò)容為主導(dǎo)的醫(yī)療新基建已然拉開序幕；

同時(shí)，國(guó)內(nèi)疫情局勢(shì)整體保持穩(wěn)定，醫(yī)院的常規(guī)診療活動(dòng)和公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)常態(tài)化，以上兩個(gè)因素拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。

產(chǎn)線維度方面，國(guó)內(nèi)和部分國(guó)際地區(qū)醫(yī)院診療活動(dòng)和常規(guī)采購(gòu)的逐步恢復(fù)，使得超聲、血球、生化、發(fā)光等常規(guī)診斷采購(gòu)需求持續(xù)恢復(fù)，拉動(dòng)醫(yī)學(xué)影像和體外診斷兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。

得益于國(guó)內(nèi)醫(yī)療新基建的逐步開展，以及AED和微創(chuàng)外科等新興業(yè)務(wù)的高速發(fā)力，使得生命信息與支持業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)延續(xù)了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

利潤(rùn)增速快于收入，主要由于國(guó)內(nèi)和國(guó)際的散發(fā)性疫情原因，今年很多線下推廣活動(dòng)未全面開展，銷售效率增高，銷售費(fèi)用率有所改善。

收購(gòu)知名原材料供應(yīng)商

體外診斷是邁瑞醫(yī)療的核心主業(yè)之一。前不久，邁瑞醫(yī)療的一個(gè)動(dòng)作轟動(dòng)IVD圈。

9月22日，邁瑞醫(yī)療收購(gòu)HyTest Invest Oy（以下簡(jiǎn)稱“海肽生物”）及其下屬子公司100%股權(quán)的交易完成交割，交易價(jià)款5.32億歐元（合人民幣40.35億）。

交割完成后，邁瑞醫(yī)療全資子公司邁瑞荷蘭已經(jīng)直接或間接持有海肽生物及其下屬子公司100%的股權(quán)，依法享有各項(xiàng)股東權(quán)利并承擔(dān)相應(yīng)股東義務(wù)。海肽生物將納入公司合并報(bào)表范圍。

邁瑞醫(yī)療報(bào)告顯示，收購(gòu)海肽生物是旨在加強(qiáng)化學(xué)發(fā)光免疫產(chǎn)品及原料的核心研發(fā)能力建設(shè)，優(yōu)化上下游產(chǎn)業(yè)鏈的全球化布局，為公司體外診斷業(yè)務(wù)的全球化奠定基礎(chǔ)。

成立于1994年的海肽生物是全球頂尖的專業(yè)體外診斷上游原料供應(yīng)商，總部位于芬蘭舊都圖爾庫(kù)，在俄羅斯、中國(guó)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。海肽生物擁有優(yōu)質(zhì)抗原、抗體的創(chuàng)新、原研和自產(chǎn)能力，在心臟標(biāo)志物、腫瘤標(biāo)志物、傳染病、炎癥、凝血等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域建立了豐富的產(chǎn)品組合與扎實(shí)的技術(shù)積累。2004年，海肽生物的肌鈣蛋白復(fù)合物（Troponin I-T-C）被美國(guó)臨床化學(xué)協(xié)會(huì)（AACC）選為國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)物質(zhì)的原料。

技術(shù)層面，海肽生物具有扎實(shí)的單克隆抗體設(shè)計(jì)、研發(fā)和生產(chǎn)能力，同時(shí)，能夠快速滿足新的和不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，如Covid-19關(guān)鍵新試劑快速設(shè)計(jì)開發(fā)。

邁瑞醫(yī)療表示，外診斷上游頂尖原料領(lǐng)域的眾多空白，邁瑞醫(yī)療將補(bǔ)強(qiáng)核心原料自研自產(chǎn)能力，提升核心原料自制比例。原料自制，可保障質(zhì)量穩(wěn)定、供應(yīng)安全、成本優(yōu)化，助力解決體外診斷上游原料供應(yīng)“卡脖子”問題。

海肽生物可以幫助邁瑞醫(yī)療快速提升原料研發(fā)專業(yè)技術(shù)知識(shí)；其團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)新流程和新技術(shù)應(yīng)用，幫助公司鋪墊長(zhǎng)期發(fā)展的技術(shù)。

增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)并存

據(jù)邁瑞醫(yī)療2021半年報(bào)顯示，邁瑞醫(yī)療的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)生命信息與支持、體外診斷業(yè)務(wù)和醫(yī)學(xué)影像都實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，生命信息與支持業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入602,096.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.68%；體外診斷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入396,165.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)30.76%；醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入267,084.76萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.87 %。

表格來(lái)源：眾成醫(yī)械

邁瑞醫(yī)療表示，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要得益于國(guó)內(nèi)以大型公立醫(yī)院擴(kuò)容為主導(dǎo)的醫(yī)療新基建的逐步開展，建設(shè)內(nèi)容包括新建手術(shù)室、ICU病房、大型公立醫(yī)院分院區(qū)等，建設(shè)的重點(diǎn)科室包括外科、重癥醫(yī)學(xué)科、麻醉科、影像科、檢驗(yàn)科等圍繞提升手術(shù)能力的科室。

另外國(guó)內(nèi)和部分國(guó)際地區(qū)常規(guī)檢測(cè)試劑量也正在恢復(fù)。國(guó)內(nèi)和部分國(guó)際地區(qū)常規(guī)診療活動(dòng)逐漸恢復(fù)，去年受疫情抑制的超聲采購(gòu)呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢(shì)，醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)。

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)問題，邁瑞醫(yī)療在半年報(bào)中也坦言，隨著醫(yī)療體制改革的深入推進(jìn)，部分省份或地區(qū)招標(biāo)降價(jià)、分級(jí)診療、醫(yī)聯(lián)體、陽(yáng)光采購(gòu)、兩票制等一系列政策出臺(tái)，使醫(yī)療器械行業(yè)面臨一定降價(jià)壓力及趨勢(shì)。

同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)乃至全球醫(yī)保支付壓力的逐漸增大，終端客戶在采購(gòu)產(chǎn)品時(shí)會(huì)加重產(chǎn)品性價(jià)比的權(quán)重考慮，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局日益激烈，對(duì)公司持續(xù)提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提出新的挑戰(zhàn)。如果公司產(chǎn)品價(jià)格的降低幅度較大，將可能影響公司未來(lái)的盈利能力。

在疫情方面，去年公司生命信息與支持業(yè)務(wù)的監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、輸注泵和醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)的便攜彩超、移動(dòng)DR等與抗疫強(qiáng)相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備需求量大幅增長(zhǎng)，若未來(lái)公司業(yè)績(jī)無(wú)法在高基數(shù)的情況下保持持續(xù)增長(zhǎng)，將給公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，目前全球疫情形勢(shì)仍不明朗，導(dǎo)致全球性流動(dòng)受阻，海外對(duì)人口入境限制、貨物物流運(yùn)輸限制，或?qū)?duì)公司海外銷售業(yè)務(wù)、海外采購(gòu)產(chǎn)生一定不利影響。