國產(chǎn)一哥邁瑞醫(yī)療，加速布局IVD上游原材料市場！42億

42億！邁瑞醫(yī)療加速布局IVD原料自研自產(chǎn)

5月16日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布公告稱：公司擬通過全資子公司邁瑞全球（香港）有限公司及香港全球的全資子公司Mindray Medical Netherlands B.V. 以現(xiàn)金形式收購Hytest Invest Oy（下文簡稱“海肽生物”）及其下屬子公司100%股權(quán)。

交易完成后，邁瑞醫(yī)療將間接持有海肽生物及其下屬子公司100%的股權(quán)。此次收購總價預(yù)計約為5.45億歐元（約42億人民幣），最終交易金額以實際交割時確認為準。

據(jù)了解，海肽生物成立于1994年，總部位于芬蘭舊都Turku，研發(fā)及生產(chǎn)基地位于莫斯科，是全球知名的免疫原材料供應(yīng)商，主要產(chǎn)品包括單克隆抗體、抗原及血漿制品。

2020年，海肽生物實現(xiàn)營業(yè)收入2800萬歐元，營業(yè)利潤1300萬歐元，利潤率近50%。受到財務(wù)費用支出的影響，海肽生物2020年凈利潤為657萬歐元，凈利率達23%。邁瑞醫(yī)療完成并購后，海肽生物的貸款有望得到償還，從而降低該公司的財務(wù)費用。

今年一季度，海肽生物實現(xiàn)營業(yè)收入約930萬歐元；營業(yè)利潤約490萬歐元，利潤率超過50%；凈利潤290萬歐元，凈利率超31%。

眾所周知，IVD原料在行業(yè)中具有重要地位，對于中國醫(yī)療器械行業(yè)來說，也是極易被“卡脖子”的領(lǐng)域。而體外診斷業(yè)務(wù)正是邁瑞醫(yī)療的核心業(yè)務(wù)板塊之一。

對此，有業(yè)內(nèi)分析人士認為：通過收購海肽生物，邁瑞可以快速獲得檢測體系中重要的抗原、抗體、酶、酶底物等原料，而這部分生物活性小分子是試劑診斷中的難點，也是俗稱“卡脖子”的關(guān)鍵技術(shù)，是整個檢測體系中真正發(fā)揮功效的部分。同時，邁瑞醫(yī)療收購海肽生物也有利于保障國內(nèi)IVD行業(yè)的供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

其實，海肽生物與邁瑞已有十多年的合作歷史，作為邁瑞核心原料的主要供應(yīng)商之一，雙方互為對方的前五大核心合作伙伴。而此次并購，對邁瑞醫(yī)療IVD業(yè)務(wù)意義巨大，主要體現(xiàn)在三個方面。

1. 海肽生物在全球IVD原料領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，并購為邁瑞IVD業(yè)務(wù)的全球領(lǐng)先奠定基礎(chǔ)。

   
   

2. 通過并購，邁瑞將補強核心原料自研自產(chǎn)能力，提升核心原料自制比例，保障供應(yīng)安全及成本優(yōu)化。據(jù)醫(yī)藥行業(yè)人士介紹，50%的試劑質(zhì)量問題由原料導(dǎo)致，試劑原料自研自制，是試劑質(zhì)量的重要保證；免疫原料自制則可以使成本降低30%-50%。

   
   

3. 海肽生物在單克隆抗體設(shè)計、研發(fā)和生產(chǎn)的多年扎實的專業(yè)積累，可以幫助邁瑞醫(yī)療快速提升原料研發(fā)能力；其專業(yè)團隊、科學(xué)的創(chuàng)新流程和新技術(shù)應(yīng)用，可以幫助邁瑞醫(yī)療鋪墊長期發(fā)展的技術(shù)；其在新生物標志物的學(xué)術(shù)和臨床探索，有望引領(lǐng)邁瑞醫(yī)療新業(yè)務(wù)拓展，支撐高性能要求的產(chǎn)品研發(fā)。

對此，有業(yè)內(nèi)分析人士認為，邁瑞的優(yōu)勢是強大的儀器研發(fā)能力，相對而言試劑研發(fā)能力有待加強。海肽生物作為IVD原料供應(yīng)商的領(lǐng)導(dǎo)品牌，在心臟標志物、炎癥標志物、傳染病、代謝、腫瘤、凝血、妊娠、動物等多個領(lǐng)域積累了多種優(yōu)質(zhì)原料，不僅契合邁瑞對原料的需求，也為邁瑞醫(yī)療長期的技術(shù)突破提供助力。

此外，在邁瑞醫(yī)療三大業(yè)務(wù)板塊中，IVD的海外收入占比最低，國際化是IVD業(yè)務(wù)的增長動力之一。疫情下新冠抗體檢測試劑的銷售加速了邁瑞醫(yī)療化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)的國際化進程，截至2020年底，化學(xué)發(fā)光儀器海外裝機超過2000臺。并且海外收購也有助于推動邁瑞醫(yī)療IVD業(yè)務(wù)的國際化進程。

邁瑞醫(yī)療總裁吳昊表示：并購后，邁瑞醫(yī)療將繼續(xù)發(fā)揮海肽生物核心原料原研優(yōu)勢，把更多資源投入到持續(xù)的技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)中，進一步強化技術(shù)創(chuàng)新和學(xué)術(shù)探索，以更高性能和質(zhì)量的產(chǎn)品服務(wù)全球IVD客戶。

吳昊稱，邁瑞醫(yī)療將堅定支持海肽生物不斷加大研發(fā)投入，持續(xù)鞏固和提升核心競爭力，保持在專業(yè)IVD上游原材料領(lǐng)域的世界領(lǐng)先地位。

2020年，海外市場無疑讓國內(nèi)IVD企業(yè)嘗到了甜頭。在新冠疫情影響下形成的賣方市場不僅為國內(nèi)IVD企業(yè)打開了出海通道，還釋放了對出海市場的想象空間。2020年下半年，海外訂單成為了國內(nèi)IVD上市公司業(yè)績的主要增長動力。

同樣的，2020年也是邁瑞醫(yī)療國際市場急速擴張的一年，公司當年境外收入占比達到47%，其中體外診斷業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收66.46億元，同比增長14.31%，總營收占比達31.61%，特別是新冠IgG/IgM抗體檢測試劑帶來的業(yè)績增量彌補了傳統(tǒng)IVD業(yè)務(wù)試劑放緩的影響。

疫情讓邁瑞向海外出口了大量的新冠IgM/IgG抗體，在IVD的客戶群上也有所突破，公司曾稱疫情讓邁瑞國際品牌推廣至少提前了五年，在國際市場新突破700余家高端空白醫(yī)院，超過了歷年國際市場高端客戶突破數(shù)之和，此次收購IVD材料公司將會是邁瑞加速國際化的另一個重要助推。

并且，由于目前國內(nèi)市場醫(yī)?？刭M、帶量采購等政策的落地，IVD領(lǐng)域的利潤空間必然會被不斷壓縮。據(jù)了解，四川省已經(jīng)明確全省公立醫(yī)療機構(gòu)（含參與省內(nèi)集中采購的軍隊醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)）、醫(yī)保定點社會辦醫(yī)療機構(gòu)、醫(yī)藥機構(gòu)全部體外診斷試劑納入四川省醫(yī)用耗材集中采購范圍。

顯然，國內(nèi)增長壓力陡增，而有待開發(fā)的海外市場卻還有很大的機會。根據(jù)marketsandmarkets報告的數(shù)據(jù)了解，到2025年全球IVD市場規(guī)模有望增長到960億美元。特別是在一些發(fā)展中國家，以印度、拉美等國家為代表的新興市場中，體外診斷市場增速將會保持在15%-20%左右。

我們無法預(yù)測疫情后的IVD市場空間到底有多大，但唯一可以確定的是疫情讓各個國家對于分子檢測領(lǐng)域有了更多的認識。同時，隨著各國分子檢測基礎(chǔ)設(shè)施逐步建立的同時，國內(nèi)外市場在未來一段時間內(nèi)將呈現(xiàn)跨越式增長，而這對所有IVD企業(yè)來說，無疑是一場難得的機遇。