行業(yè)動態(tài)
創(chuàng)新提速政策加持 資本市場中藥板塊價值凸顯
加入日期:2022/1/17 8:31:47  查看人數(shù): 2429   作者:admin
  近年來,國家大力支持中藥發(fā)展,不斷出臺相關(guān)政策,為中藥創(chuàng)新激發(fā)活力與潛力。從2019年1月至今,受到行業(yè)政策以及終端銷售等數(shù)據(jù)不及預期的影響,資本市場中藥板塊大幅跑輸醫(yī)藥指數(shù)以及其他子板塊,當下估值正處于歷史底部區(qū)間。
 
  歲末年初,在CXO(醫(yī)藥研發(fā)服務)等醫(yī)藥板塊高估值板塊持續(xù)回調(diào)的時候,中藥板塊作為低估值的避風港,有望持續(xù)迎來配置需求。中藥板塊短期內(nèi)受益于藥品漲價等邏輯,中長期則將持續(xù)受益于政策推動、創(chuàng)新研發(fā)以及消費升級。
 
  創(chuàng)新成果涌現(xiàn)
 
  多家上市公司宣布產(chǎn)品提價
 
  從申報注冊上看,據(jù)國家藥監(jiān)局藥品審評中心公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2021年中藥新藥申報注冊受理品種數(shù)為62個,相較于2020年增幅為129.6%;而從獲批的角度看,2021年全年共有12個中藥新藥獲批上市(上述數(shù)據(jù)由編者根據(jù)國家藥監(jiān)局最新公開資料修改),包括康緣藥業(yè)的銀翹清熱片、以嶺制藥的蘇夏解郁除煩膠囊等,成為近5年來獲批中藥新藥最多的一年。
 
  多家上市公司近期宣布產(chǎn)品提價。例如太極集團(600129.SH)近日在深交所互動易表示,因主要原料、輔材、能源等成本持續(xù)上漲,公司近期已對藿香正氣口服液的出廠價進行調(diào)整,平均上調(diào)幅度為12%,從而緩解公司成本上升壓力;同仁堂的安宮牛黃丸(3克*丸/盒)的銷售價格也從780元提至860元,漲幅約為10%,自2021年12月1日開始執(zhí)行。
 
  政策持續(xù)激勵或迎格局優(yōu)化
 
  從更長期的維度看,中藥板塊持續(xù)受到政策鼓勵?!吨泄仓醒腙P(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》明確提出堅持中西醫(yī)并重,大力發(fā)展中醫(yī)藥事業(yè)。國家衛(wèi)健委制定的《關(guān)于進一步加強綜合醫(yī)院中醫(yī)藥工作推動中西醫(yī)協(xié)同發(fā)展的意見》提出綜合醫(yī)院是提供中醫(yī)藥服務的重要平臺,加強綜合醫(yī)院中醫(yī)藥工作對堅持中西醫(yī)并重、促進中醫(yī)藥和西醫(yī)藥相互補充、協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要意義,這將提升國內(nèi)醫(yī)藥市場中醫(yī)藥的占有率,利好中藥企業(yè)發(fā)展。
 
  隨著《古代經(jīng)典名方目錄(第一批)》《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展的若干政策措施》及《國家藥品監(jiān)督管理局關(guān)于促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》等文件的相繼出臺,中藥行業(yè)格局逐步優(yōu)化,助推健康中國建設效益凸顯。
 
  終端需求持續(xù)向上行業(yè)處于修復期
 
  從銷售終端看,中藥行業(yè)正處在持續(xù)修復階段。
 
  中藥在藥品流通市場銷售額逐年上升,公開數(shù)據(jù)顯示,中成藥及中藥材總流通銷售額從2013年的2791億元增長到2020年的3970億元,復合年增長率達6.55%。中藥制造主營業(yè)務收入呈波動趨勢,2013-2019年間,中藥制造行業(yè)主營業(yè)務收入從6324億元波動上升至6520億元;受新冠肺炎疫情沖擊及嚴格的法規(guī)管控的影響,后續(xù)收入有所下滑,但隨著疫情總體形勢的控制有望出現(xiàn)回升的跡象,若無疫情的影響,后續(xù)有望持續(xù)回升。
 
  受益于消費升級,中藥行業(yè)整體需求仍將持續(xù)向上。投資機會將集中在部分OTC及大健康領域。伴隨著消費升級及公眾健康意識的提升,中藥大健康領域依然值得重點關(guān)注,尤其是具備極強護城河、產(chǎn)品壁壘高或提供中醫(yī)門診服務的企業(yè)。 (作者單位:中信證券)